产业端
，龙头企业年报业绩普遍报喜，净利润增幅显著
，上游资源企业凭借成本优势与产能弹性
，成为周期上行阶段最大受益者
。国际矿业巨头亦加速布局铜
、锂等关键资源，资本开支计划印证长期需求潜力。

五、未来展望：元素周期表行情或重现

综合来看，2025年有色金属行业将呈现三大主线：

1. 工业金属：旺季需求验证与全球库存低位支撑价格韧性
，铜铝领涨

；

2. 贵金属：滞胀交易与货币宽松预期延续，金价有望冲击3200美元/盎司
；

3. 稀有金属：政策红利与供给扰动催化
，稀土、钴锑或成超额收益来源
。

值得注意的是
，需警惕高铜价对下游需求的抑制效应
，以及美联储政策转向可能引发的短期波动
。但中长期看
，全球能源转型与供应链本土化趋势下，有色金属的战略价值将持续凸显，行业有望迎来新一轮“元素周期表”行情。

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